有華夏幣。

    一般都是大型私募。

    前些年國內政策沒放開，很多私募為了做業務，就要繞開相關的限制，往國外跑。就是在海外註冊好私募基金，然後在海外募集一些美元，再回國申請牌照，在國內募到華夏幣。

    就形成了雙幣基金的格局。

    過去這些年國內資本市場上活躍的IDG、紅杉中國、軟銀中國、啟明星、高瓴資本、今日資本之類等一批早期風投基金，基本都是走這種由外到內的流程。

    聶才俊接着說：「過去幾年金融危機蔓延全球，國內為了活躍金融市場，就開始放開限制了。民間的私募基金開始發展起來。一夜之間出現了幾百家。可是，時間上已經錯過了。紫微星已經成長起來了，不需要再融資了。」

    周不器這就明白他的意思了，「專門給這些國內的新興私募基金開一輪融資？」

    聶才俊點了點頭，「國內的互聯網市場在蓬勃發展，進入了快車道。如果僅從中美兩個國家來看，過去十年，美國遙遙領先；現在進入了新的移動互聯時代，雙方已經基本持平；再過幾年，我甚至覺得國內的互聯網行業可以發展得更快、更好，也可以有更活躍的資本市場。」

    周不器認可這樣的判斷，「我同意。」

    聶才俊道：「國內的資本市場跟國外還不太一樣，有着很大的人情因素。」

    「人情？」

    周不器對此就不太了解了，畢竟這是國內的一個新興市場，他還沒怎麼接觸過，以前接觸的都是紅杉、軟銀這種世界級的資本巨頭，那真是唯利是圖。

    聶才俊就舉了一個例子。

    很是誇張。

    有一個創業項目A要融資，就找到了國內的風險投資基金，然後雙方就建立起了很好的關係，靠着該基金的幫助，創業項目A得到了快速的發展，很快就進行了B輪、C輪、D輪的融資。

    這時，該風險投資基金又投資了另外一個項目B。

    該項目估值1億元，風投基金出資2000萬元，占股20%。

    可是這個B項目沒發展好，眼看着就不行了。

    這對該風投基金來說，就很不友好了，這投資不失敗了嗎？這會影響基金的業績啊，這也不好跟投資人交代啊？

    怎麼辦？

    這個時候，該風投基金就可以找創業公司A來幫忙了。

    畢竟，A就是靠着該風投基金的幫助成長起來的。現在該基金遇到麻煩了，創業公司A順利地發展起來了，也應該去報答。

    然後，內部勾兌就開始了。

    創業項目A以3億元的價格，以股票置換的方式併購了創業公司B。

    這樣一來，問題就解決了！

    該風投基金出資2000萬元，持有了20%的股份，當時B公司估值1億元。現在B公司卻賣出了3億元這就大賺了！

    出資2000萬元，賣出6000萬元，淨賺4000萬元！

    業績足夠亮眼！

    這還不夠。

    在這個過程里，創業公司A畢竟是虧損了，高價收購了一個沒什麼實際價值的創業公司B。所以，該風投基金就會從這4000萬元的利潤中，拿出30%-50%，私下轉給創業公司A的創始人。

    整個流程就走通了。

    風投基金獲利了，創業公司A的創始人獲利了。連創業公司B的創始人也獲利了、解套了，就會對該風投基金感恩戴德，下次創業的時候會優先選擇跟該風投基金合作。

    總之就是國內的金融投資領域不夠成熟，還有很多的漏洞可以鑽，存在着大片的灰色空間。

    在這些灰色空間裏，人情因素就非常重要。

    周不器聽了這個案例，就頗有些大開眼界，「不過這種資方主導的溢價收購，在美國好像也有很多。」

    聶才俊道：「的確有很多，資方很多時候就是在玩龐氏交易，一級一級地往下擊鼓傳花，就去賭最後的上市。但是有一個很明顯的不同之處，就是歐美的這種資本運作，都是機構和機構之間，一定不能有這種人和人之間瓜分收益的私下勾兌。

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